국내 상장 미국 ETF vs 미국 직상장 ETF, 직장인에게 유리한 쪽은?
국내 상장 미국 ETF vs 미국 직상장 ETF, 직장인에게 유리한 쪽은?
S&P 500에 투자하기로 마음먹으면 바로 다음 고민이 생긴다. 국내 증권사 앱에서 원화로 “미국S&P500” ETF를 살지, 해외 주식 계좌를 열어서 VOO나 SPY 같은 미국 ETF를 달러로 살지.
둘 다 같은 지수를 따라간다. 그런데 세금 구조가 완전히 다르다. 어떤 상황에서는 국내 상장이 유리하고, 어떤 상황에서는 직상장이 유리하다. 그리고 직장인에게는 이 둘 말고 결정적인 변수가 하나 더 있다. 바로 절세 계좌다.
지난 글에서 S&P 500 ETF를 고르는 기준을 정리하면서 세금 차이는 따로 다루겠다고 했다. 이번 글이 그 이야기다.
세금 구조, 이렇게 다르다
먼저 두 상품의 세금 차이를 표로 정리하면 이렇다.
| 구분 | 국내 상장 미국 ETF | 미국 직상장 ETF |
|---|---|---|
| 매매차익 세금 | 배당소득세 15.4% | 양도소득세 22% |
| 기본공제 | 없음 | 연 250만원 |
| 손익통산 | 일반 계좌에서는 불가 | 같은 해 해외주식 손익 합산 |
| 금융소득종합과세 | 포함 (연 2,000만원 초과 시) | 포함 안 됨 (분류과세) |
| ISA·연금저축 | 담을 수 있음 | 담을 수 없음 |
| 거래 통화 | 원화 | 달러 (환전 필요) |
국내에 상장된 해외주식형 ETF는 매매차익에 15.4% 배당소득세가 과세되고, 해외에 직접 상장된 ETF는 250만 원 초과 수익에 22% 양도소득세가 부과된다. 또 국내 상장 해외 ETF는 분배금뿐 아니라 매매차익까지 배당소득으로 잡혀서 둘 다 금융소득 2,000만원 계산에 들어간다. kbthinkeorim
세율만 보면 15.4%가 22%보다 낮아 보이지만, 직상장에는 250만원 공제가 있어서 단순 비교가 어렵다. 그래서 직접 계산해봤다.
일반 계좌라면, 차익 833만원이 기준선
일반 계좌에서 1년 동안 실현한 매매차익에 따라 세금이 어떻게 달라지는지 비교했다.
[그래프 1: c21-1-tax-crossover.png]
대체 텍스트(alt): 일반 계좌에서 1년간 실현한 매매차익별 국내 상장 미국 ETF와 미국 직상장 ETF 세금 비교 그래프
| 1년 매매차익 | 국내 상장 (15.4%) | 미국 직상장 (250만원 공제 후 22%) |
|---|---|---|
| 250만원 | 38.5만원 | 0원 |
| 500만원 | 77만원 | 55만원 |
| 1,000만원 | 154만원 | 165만원 |
| 2,000만원 | 308만원 | 385만원 |
| 3,000만원 | 462만원 | 605만원 |
두 선이 만나는 지점이 약 833만원이다. 1년에 실현한 차익이 이보다 작으면 직상장이, 크면 국내 상장이 세금을 덜 낸다. 특히 차익이 250만원 이하라면 직상장은 세금이 0원이다.
다만 국내 상장 쪽은 다른 금융소득과 합쳐 연 2,000만원을 넘으면 종합과세 대상이 되어 세율이 더 올라갈 수 있다. 차익을 한 해에 몰아서 크게 실현할 계획이라면 이 부분까지 고려해야 한다.
직장인에게 진짜 변수는 절세 계좌
여기까지는 일반 계좌끼리의 비교다. 그런데 국내 상장 ETF에는 직상장에 없는 결정적인 장점이 있다. ISA와 연금저축에 담을 수 있다는 점이다.
[그래프 2: c21-2-tax-by-account.png]
대체 텍스트(alt): 매매차익 1,000만원 기준 국내 상장 일반 계좌, 미국 직상장, 국내 상장 ISA, 연금저축 계좌별 세금 비교
매매차익 1,000만원을 기준으로 보면, 일반 계좌에서는 국내 상장 154만원, 직상장 165만원으로 큰 차이가 없다. 그런데 같은 국내 상장 ETF를 ISA 일반형에 담으면 200만원 비과세 후 9.9%만 내서 79.2만원이다. 연금저축에 담아 55~69세에 연금으로 받으면 5.5%인 55만원이다. 게다가 연금저축은 납입할 때 세액공제까지 따로 받는다.
정리하면 미국 직투는 250만원 공제와 손실 통산이라는 장점이 있는 대신 절세 계좌에 담을 수 없고, 국내 상장 해외 ETF는 연금저축과 IRP, ISA에 담을 수 있는 대신 일반 계좌에서는 손실이 나도 상쇄할 방법이 없다. eorim
직상장을 쓴다면, 250만원 공제를 매년 챙기자
직상장 ETF를 쓴다면 꼭 알아야 할 전략이 있다. 250만원 공제는 매년 새로 생기고, 쓰지 않으면 사라진다.
[그래프 3: c21-3-annual-harvest.png]
대체 텍스트(alt): 미국 직상장 ETF에서 매년 250만원씩 수익을 실현할 때와 10년 뒤 한 번에 2,500만원을 실현할 때 양도소득세 비교
10년 동안 총 2,500만원의 수익이 났다고 해보자. 마지막에 한 번에 팔면 250만원을 뺀 2,250만원에 22%, 495만원을 세금으로 낸다. 그런데 매년 250만원 정도의 수익만큼 팔았다가 다시 사면, 매년 공제 범위 안이라 세금이 0원이다.
같은 수익인데 실현 시점만 나눠서 495만원을 아끼는 셈이다. 연말이 되면 그해 실현 수익을 확인하고, 공제 한도가 남아 있다면 일부를 매도 후 재매수하는 걸 고려해보자. 다만 매매할 때마다 환전 비용과 거래 수수료가 들고, 매도와 재매수 사이 가격이 움직일 수 있다는 점은 감안해야 한다.
나는 연금저축과 ISA에는 국내 상장 S&P 500 ETF를 담고, 해외 주식 계좌에서는 직상장 ETF를 소액으로 운용하면서 연말마다 250만원 공제를 챙기는 방식으로 나눠 쓰고 있다.
✍️ [경험담 자리] 실제로 국내 상장과 직상장을 어떻게 나눠 쓰고 있는지, 또는 한쪽을 선택한 이유를 2~3문장으로 적어주세요. 위 내용이 실제와 다르면 수정해 주세요.
직상장이라면 환전 비용도 따져야 한다
직상장 ETF는 달러로 사야 하니 환전 비용이 든다. 증권사마다 환전 수수료 우대율이 다르고, 매달 적립식으로 사면 이 비용이 반복된다. 또 원화로 환전해서 나올 때 환율에 따라 원화 기준 수익이 달라지고, 양도소득세도 원화로 환산한 차익을 기준으로 계산된다.
반면 국내 상장 ETF는 원화로 바로 사고팔 수 있어서 환전 과정이 없다. 환율 영향은 ETF 가격에 이미 반영되어 있다. 매달 소액을 꾸준히 적립하는 직장인에게는 이 편리함도 무시할 수 없는 장점이다.
2026년에만 있는 변수: RIA 계좌
올해는 한시적인 제도가 하나 더 있다. 국내시장 복귀계좌, RIA다.
[그래프 4: c21-4-ria.png]
대체 텍스트(alt): 2026년 RIA 계좌에서 해외주식을 매도한 시점별 양도소득 감면율 100%, 80%, 50% 비교
RIA는 해외 주식을 매도한 자금을 원화로 환전해 1년 이상 예수금으로 보유하거나 국내 주식에 투자하면 해외 주식 양도소득세를 감면해주는 계좌이고, 감면율은 2026년 5월 31일까지 100%, 7월 31일까지 80%, 12월 31일까지 50%다. 혜택을 받으려면 2025년 12월 23일까지 보유하고 있던 해외 주식을 매도해야 하며, 그 이후 새로 산 주식은 대상에서 제외된다. 매도금액 기준으로는 최대 5,000만 원까지 해외주식 양도소득에 대해 공제를 받을 수 있다. RIA (국내시장복귀계좌) +2
이미 오래전부터 미국 주식이나 ETF를 직접 들고 있고 수익이 크게 난 상태라면, 연말 전에 RIA 활용을 검토해볼 만하다. 다만 매도 대금을 1년 이상 국내 시장에 묶어둬야 하고 세부 요건이 까다로우니, 증권사 안내를 꼼꼼히 확인하는 게 좋다.
그래서 직장인에게 유리한 쪽은?
결론부터 말하면, 대부분의 직장인에게는 국내 상장 미국 ETF를 절세 계좌에 담는 게 가장 유리하다. 연금저축으로 세액공제를 받고, ISA로 비과세 혜택을 받으면 직상장의 250만원 공제보다 훨씬 큰 절세 효과를 얻을 수 있다.
직상장은 이런 경우에 고려할 만하다. 연금저축과 ISA 한도를 이미 다 채웠을 때, 매년 실현 수익을 250만원 안팎으로 관리할 수 있을 때, 그리고 금융소득이 많아서 종합과세를 피하고 싶을 때다.
순서로 정리하면 이렇다. 연금저축 세액공제 한도 → ISA 납입 한도 → 그래도 남는 돈은 직상장 계좌에서 250만원 공제를 활용하는 것. 이 시리즈의 1억 만들기 단계에서는 앞의 두 계좌만으로도 충분한 경우가 많다.
자주 묻는 질문 (FAQ)
Q. 국내 상장 ETF와 직상장 ETF의 수익률 자체도 다른가요?
같은 지수를 따라가더라도 보수, 환헤지 여부, 분배금 처리 방식, 추적오차에 따라 실제 수익률은 조금씩 다르다. 다만 장기적으로 큰 차이를 만드는 건 수익률보다 세금과 보수인 경우가 많다.
Q. 해외주식 손실이 나면 다른 해로 넘길 수 있나요?
해외주식 양도소득은 같은 해에 실현한 이익과 손실만 합산할 수 있고, 다음 해로 이월되지 않는다. 그래서 손실 중인 종목이 있다면 같은 해 이익과 상계하는 시점을 고려해볼 수 있다.
Q. 해외주식 양도소득세는 어떻게 내나요?
1년간의 해외주식 양도차익을 다음 해 5월에 직접 신고하고 납부한다. 대부분의 증권사가 무료 신고 대행 서비스를 제공하니 활용하면 편하다. 여러 증권사를 이용했다면 합산해서 신고해야 한다.
마치며
국내 상장이냐 직상장이냐는 정답이 하나로 정해진 문제가 아니다. 하지만 직장인이라면 기준은 분명하다. 먼저 절세 계좌를 채우고, 그다음에 직상장의 공제를 활용하는 것. 이 순서만 지켜도 같은 S&P 500에 투자하면서 세금으로 새는 돈을 크게 줄일 수 있다.
다음 글에서는 S&P 500 ETF 가이드에서 짧게 다룬 환헤지 ETF와 환노출 ETF의 차이를 조금 더 자세히 정리해볼 생각이다.
투자 유의사항
이 글은 특정 금융상품의 매수·매도를 권유하는 투자자문이 아니라 세금 구조를 설명하기 위한 정보성 콘텐츠입니다. 본문의 세금 계산은 단순 예시이며 금융소득종합과세, 환율, 수수료, 개인별 소득 상황에 따라 실제 세액은 달라질 수 있습니다. ETF는 원금 손실이 발생할 수 있으며, 세법은 변경될 수 있습니다.
계산 방법 및 참고자료
계산 방법
본문의 모든 수치는 필자가 직접 계산했습니다. 국내 상장 해외 ETF는 매매차익에 배당소득세 15.4%를, 미국 직상장 ETF는 연 250만원 기본공제 후 양도소득세 22%(지방소득세 포함)를 적용했습니다. 세금이 같아지는 지점은 0.154 × 차익 = 0.22 × (차익 − 250만원)을 풀어 약 833만원으로 계산했습니다. ISA는 일반형 비과세 200만원 초과분 9.9%, 연금저축은 55~69세 연금 수령 시 연금소득세 5.5%를 단순 적용했으며, 금융소득종합과세와 환율, 수수료는 반영하지 않았습니다.
법령 근거
- 소득세법 해외주식 양도소득 과세 규정
해외주식 양도소득 기본공제(연 250만원)와 세율(지방소득세 포함 22%), 같은 해 손익통산 기준이 규정되어 있습니다. 국가법령정보센터(law.go.kr)에서 확인할 수 있습니다. - 조세특례제한법 제91조의18 (개인종합자산관리계좌에 대한 과세특례)
ISA 비과세 한도와 초과분 9.9% 분리과세의 근거입니다.
세금 구조 확인 자료
- KB국민은행 KB Think, 「ETF 세금」
국내 ETF, 국내 상장 해외주식형 ETF, 해외 상장 ETF의 매매차익과 분배금 과세 기준을 확인했습니다.
https://kbthink.com/etf/etf-tax.html - 비즈워치, 「리아계좌 만들어도…해외주식 양도세 올해는 냅니다」
해외주식 양도소득세 신고 시기(다음 해 5월)와 250만원 공제 후 22% 과세 계산 예시를 참고했습니다.
https://v.daum.net/v/ucR8DOfziA
RIA 계좌 관련 자료
- KB국민은행 KB Think, 「RIA (국내시장복귀계좌)」
RIA 계좌의 매도 시점별 감면율, 2025년 12월 23일 이전 보유 요건을 확인했습니다.
https://kbthink.com/investment/issues/ria.html - 토스뱅크, 「RIA 계좌로 2026년 해외주식 양도소득세 줄여봐요」
매도금액 5,000만원 한도와 2026년 한시 적용 기간을 확인했습니다.
https://www.tossbank.com/articles/ria - 국세청 (nts.go.kr)
해외주식 양도소득세 신고 방법과 금융소득종합과세 기준은 국세청 안내 자료를 기준으로 확인할 수 있습니다.
※ 본 글은 2026년 10월 기준으로 작성했습니다. 세법과 RIA 등 한시 제도는 변경되거나 종료될 수 있으므로 투자 전에는 위 공식 자료와 이용하는 금융회사의 최신 안내를 반드시 확인하시기 바랍니다.
작성자 소개
개인투자자 · 주식투자 경력 10년
10년간 국내외 주식시장에 직접 투자하며 상승장과 하락장을 경험해 왔습니다. 단기 종목 추천이나 높은 수익률보다 장기투자, 분산투자, 꾸준한 시드머니 형성을 중요하게 생각합니다. 실제 투자 경험과 공식자료를 바탕으로 직장인이 활용하기 쉬운 재테크 정보를 정리하고 있습니다.
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